卫星互联网主要由卫星制造、发射服务、地面设备制造、卫星服务四个主要环节构成，是基于卫星通信的互联网。
通过一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络。
卫星互联网能够为手机直连、海洋通信、低空经济等新兴应用提供支撑，预计2030 年中国卫星互联网市场规模可以突破 1.2 万亿元 。
卫星互联网产业链各环节价值量拆解
卫星制造
随着相关技术发展与生产模式变革，卫星制造成本大幅下降，预计到 2030 年，中国卫星制造环节市场规模有望突破 800 亿元 。
火箭发射
2025 年全球商业发射市场规模预计为120 亿美元，中国占比有望提升至 25% 。可回收技术成为关键，我国一些企业突破可复用火箭技术。
地面设备
地面设备环节由于手机直连等技术突破，终端设备市场有望快速放量，根据预测 2025 年卫星终端出货量将突破 500 万台，且消费级设备占比首超行业级，同时 2025 年相控阵天线市场规模预计可达 200 亿元 。
运营服务
运营服务市场空间巨大，数据表明 2025 年全球卫星互联网运营服务市场规模将达到 1500 亿美元，中国运营商的 ARPU 值约 100 元，且用户规模增速在全球领先 。
从国内情况看，航空互联网、海洋通信、应急通信等是早期重点场景，预计 2026 年这些场景就能贡献超 50 亿元收入 。
卫星互联网产业链企业成长能力
企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。
本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取35家卫星互联网产业链企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。
第10 国光电气
产业细分：军工电子
成长能力：营收复合增长-28.01%，扣非净利复合增长-45.80%，经营净现金流复合增长36.79%
业绩预测：净利润最新预测均值1.24亿元，预测增速均值163.84%
主营产品：微波器件为最主要利润来源，利润占比61.09%，毛利率39.26%
公司亮点：国光电气空间行波管等产品可以应用于低轨卫星和通信领域，霍尔电推进器核心部件已经在空间站成功应用。
第9 航天电器
产业细分：军工电子
成长能力：营收复合增长-19.08%，扣非净利复合增长-55.02%，经营净现金流复合增长为负
业绩预测：净利润最新预测均值6.83亿元，预测增速均值96.66%
主营产品：连接器及互连一体化产品为最主要利润来源，利润占比68.02%，毛利率38.68%
公司亮点：航天电器主要产品是继电器、连接器及互连一体化产品、电机与控制组件、光通信器件。为航空、航天、电子等领域提供系统集成互联一体化方案设计及实施服务。
第8 天奥电子
产业细分：军工电子
成长能力：营收复合增长-13.04%，扣非净利复合增长-27.84%，经营净现金流复合增长142.73%
业绩预测：净利润最新预测均值1.00亿元，预测增速均值55.68%
主营产品：频率系列产品为最主要利润来源，利润占比65.17%，毛利率26.14%
公司亮点：天奥电子的星载原子钟以及高精度时统设备等产品配套应用于卫星互联网。
第7 航天电子
产业细分：航天装备
成长能力：营收复合增长-23.75%，扣非净利复合增长-59.44%，经营净现金流复合增长为负
业绩预测：净利润最新预测均值6.42亿元，预测增速均值17.22%
主营产品：航天产品为最主要利润来源，利润占比86.33%，毛利率21.89%
公司亮点：航天电子型谱化激光通信终端、数据分发处理机、GNSS导航子系统等多项卫星载荷全面配套用户装备星。
第6 天银机电
产业细分：家电零部件
成长能力：营收复合增长0.63%，扣非净利复合增长126.87%，经营净现金流复合增长-46.59%
业绩预测：净利润最新预测均值1.05亿元，预测增速均值16.35%
主营产品：雷达与航天信息化装备为最主要利润来源，利润占比51.15%，毛利率31.23%
公司亮点：天银机电控股子公司天银星际是国内商业运营的恒星敏感器生产厂商，主要产品包括纳型、皮型两大系列星敏感器。
第5 光库科技
产业细分：通信网络设备及器件
成长能力：营收复合增长40.71%，扣非净利复合增长22.18%，经营净现金流复合增长67.36%
业绩预测：净利润最新预测均值1.06亿元，预测增速均值58.82%
主营产品：光纤激光器件为最主要利润来源，利润占比43.02%，毛利率34.32%
公司亮点：光库科技加大应用于数据中心、AI人工智能和CPO相关领域的器件及卫星通讯高可靠性器件的研发。
第4 中瓷电子
产业细分：通信终端及配件
成长能力：营收复合增长-1.01%，扣非净利复合增长55.96%，经营净现金流复合增长-0.40%
业绩预测：净利润最新预测均值6.71亿元，预测增速均值24.36%
主营产品：电子陶瓷材料及元件为最主要利润来源，利润占比53.25%，毛利率27.35%
公司亮点：中瓷电子目前在卫星通信、无人机应用等领域储备相关芯片与器件关键技术。
第3 佳缘科技
产业细分：安防设备
成长能力：营收复合增长48.11%，扣非净利复合增长120.29%，经营净现金流复合增长为负
业绩预测：净利润最新预测均值0.57亿元，预测增速均值394.7%
主营产品：网络信息安全产品为最主要利润来源，利润占比72.09%，毛利率64.07%
公司亮点：佳缘科技针对不同卫星所具有的载荷各异、信息帧格式多样的特点，提出了一种基础共享、柔性扩展、集中管理与分布处理相结合的测控安全防护系统体系架构。
第2 中科星图
产业细分：IT服务
成长能力：营收复合增长29.49%，扣非净利复合增长4.03%，经营净现金流复合增长为负
业绩预测：净利润最新预测均值5.07亿元，预测增速均值44.22%
主营产品：GEOVIS技术开发与服务为最主要利润来源，利润占比77.71%，毛利率54.46%
公司亮点：中科星图主要产品及服务是线下数字地球产品、线上数字地球产品等。自主研发了覆盖空天大数据获取、处理、承载、可视化和应用等产业链环节的GEOVIS数字地球产品。
第1 臻镭科技
产业细分：模拟芯片设计
成长能力：营收复合增长8.04%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长7.27%
业绩预测：净利润最新预测均值1.45亿元，预测增速均值710.66%
主营产品：电源管理芯片为最主要利润来源，利润占比42.96%，毛利率81.00%
公司亮点：臻镭科技电源管理芯片已应用于低轨通信卫星、区域防护、预警、空间目标监测雷达等领域。
